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地方債柜臺發售熱賣 個人投資怎么做?

發表日期:2019-04-08 06:18    來源:中國基金報    關注指數:

中國基金報記者何漪張燕北

近日,多個省市首批參與地方債柜臺發售試點。據了解,多數銀行開售前兩日便將全部額度銷售一空,更有銀行代售的地方債一天便售罄。地方政府債券向個人投資者開放,普通投資者多了一種投資工具。地方債有哪些優勢?個人投資者如何參與地方債投資?

安全性強

首批試點地方債受追捧

地方債柜臺試點近日落地,這意味著之前僅限于金融機構在銀行間市場投資的地方政府債券,在一二級市場已完全面向個人及中小投資者開放。地方政府債券也成為繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發銀行債券后,又一種可開展銀行間債券市場柜臺業務的品種。

截至4月3日,首批6個參與地方債柜臺試點的地方債結束發行,包括寧波市土地儲備專項債券、浙江省棚改專項債券、四川省5年期土地儲備專項債券、北京土地儲備和棚戶區改造專項債券、山東省政府土儲專項債券和陜西省棚戶區改造專項債券。

這些地方債存續期限均在3~5年不等,到期收益率均超過了3%,與同期附息國債、國開債相比,收益率差不多或略有上浮。

華南一家小型公募固收部副總監表示,這個到期收益率與近期大型商業銀行理財產品收益率相近。但目前對個人、機構投資者取得的地方債利息所得免征所得稅、增值稅,此類債券的實際收益率高于一般低風險產品。

就風險來說,上述基金資深研究人士認為,地方債發行利率是在國債利率基礎上確定的,因此風險也主要來自市場利率的波動。“是安全性較高的投資品種。”

“近期地方債出現了火爆認購的情況。”深圳中型公募債券基金經理認為,隨著財富增值需求的增加,居民手中積聚的大量資金已不再滿足于銀行定期儲蓄及貨幣基金收益,投資人開始關注債券投資。同時資管新規推進下銀行保本產品減少,投資者尋求穩健理財渠道的意愿強烈。

對于地方債市場容量,華南小型公募固收部副總監表示,未來會開放更多省市,從1~2月基建投資數據明顯反彈看,地方債用于基建的力度正逐步加大,預計后續將延續這一趨勢。

投資優勢明顯

認購門檻低流動性強

事實上,在地方政府背書下,地方債具有很高安全性。并且可通過銀行自由買賣,不必持有到期,流動性比較好。據悉,首批試點地方債可通過工商銀行(601398)、農業銀行(601288)、中國銀行(601988)、建設銀行(601939)、交通銀行(601328)、興業銀行(601166)、浦發銀行(600000)等多家銀行實現柜臺交易。

個人投資者只需要開立銀行資金結算賬戶,簽訂債券市場柜臺業務相關協議書,開通托管賬戶,首次簽約完成風險評估,通過風險測評,辦理網銀、手機銀行等相關業務之后,就可通過銀行網銀、手機銀行、網點柜面進行投資交易。

多數銀行理財產品門檻在萬元以上,而一般債券投資則對年收入、名下資產都有要求。據悉,地方債的投資交易起點低,本次柜臺試點100元起售,門檻實現了大幅降低。

與此同時,地方債交易比較靈活,上市后可隨時交易。據悉,銀行提供了每日雙向做市報價,交易T+0結算。

深圳中型公募債券基金經理表示,從投資來說,地方債收益率高于同期國債利率及銀行儲蓄存款利率,投資者還可以根據行情選擇逢高賣出,獲得額外價差收益。“同時還免收增值稅和所得稅。”

“例如購買100元北京地方債,持有一年后利息收益為3.25元。市場利率下行出現交易機會,該客戶以102元的凈價賣出,收益為5.25元,高于儲蓄國債收益。”上述基金經理說道。

不過,地方債有特定的交易時間。投資者需要在周一至周五9點半至下午3點半之間交易。

投資地方債需注意

與投資債券基金有差異

不過,盡管地方債具有較高的安全性,但是未來出現違約的可能性依舊存在,個人投資者仍需堅持理性投資。

上述基金資深研究人士表示,國債由國家信用托底,地方債有地方政府信用支撐。但隨著中央政府與地方政府在機構事權財權的改革推進,未來政府信用會逐步切割。“不能一昧想著出現債務風險時有國家兜底。”

因此,在購買地方債時,投資者也應該詳細了解募資投向等信息。一家國有大行理財經理表示,按照償債資金來源,地方債分為一般債券和專項債兩類,前者為沒有收益的公益事業發行,僅靠公共預算收入償還本金。專項債則是有一定收益的專項項目發行,依靠對應的財政性基金或專項收入還本付息。“地方債的風險點在于資金去向及償還資金來源,清楚地方債的還款來源主要是當地的何種收入,避免投資信息披露不全的債券。”

上述華南小型公募固收部副總監則提醒道,地方債也曾多次爆出黑天鵝,投資仍需密切關注發行主體的財政能力。

他認為,一些地方的隱性債務規模較大,增速也較快;部分地方隱性債務情況高于法定限額內債務,風險較為突出。“在投資地方債時,個人應關注當地政府的財政實力,優選經濟實力較強的地方。投資者個人而言,需關注自身資產的流動性管理,選擇匹配自身需求的期限,理性選擇投資標的。”

對于投資地方債與投資債券基金的差異,深圳中型公募債券基金經理表示,長期來看,債券基金的收益高于地方債,但需要承擔利率波動的風險。目前市場上已出現地方債指數基金,借道這類基金投資地方債也是不錯的選擇。

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